Группа компаний «Визави»

Активы, свободные от риска

Инвесторы имеют возможность приобретать рисковые активы или активы, свободные от риска. У них есть постоянная работа дома оплата ежедневно. Актив считается безрисковым, если у инвесторов не возникает никаких сомнений относительно ожидаемой ставки дохода, а стандартное отклонение доходов равно нулю. Эта доходность может быть аналогична долгосрочной реальной ставке роста национальной экономики. Портфель активов, свободных от риска, показан на рис. 19.4 в точке RFR, в которой ожидаемый доход равен RFR, а стандартное отклонение доходности равно нулю.

Если мы скомбинируем безрисковый актив с рисковым портфелем, то ожидаемая доходность будет равняться взвешенным средним значениям доходности по двум активам.

Если мы скомбинируем безрисковый актив с портфелем рисковых активов, то дисперсия доходности по безрисковым активам, будет равняться нулю. Корреляция между активами, свободными от риска, и рискованными активами также равна нулю. Следовательно, среднеквадратическое отклонение портфеля, включающего рисковые и безрисковые активы зависит от стандартного отклонения рискового портфеля и линейно зависит от удельного веса, который имеет рисковый портфель в общем портфеле. Таким образом, на графике CML представляет собой прямую линию, выходящую из точки RFR.