Группа компаний «Визави»

Индийские рынки долгосрочного ссудного капитала

В 50-е годы индийские рынки долгосрочного ссудного капитала помогли мобилизовать финансовые ресурсы для корпоративного сектора. Затем важность этих рынков уменьшилась из-за того, что стали более доступны субсидируемые кредиты коммерческих банков и банков развития. К тому же обыкновенные акции выпускались по ценам значительно более низким, чем их рыночная стоимость, рынок долгосрочного ссудного капитала испытывал недостаток ликвидности, а предпринимаемые инвесторами меры безопасности были неадекватными.

Реформа Закона о правилах финансовых операций с иностранной валютой в начале 70-х годов офаничила экспансию компаний, находящихся в иностранной собственности или под иностранным контролем. В ответ на это многие из упомянутых фирм приняли решение о перерегистрации в качестве индийских компаний. Эта тенденция привела к выпуску значительного объема акций подобных фирм по низким ценам. Выздоровление рынка продолжалось в 80-е годы благодаря введению различных мер по стимулированию спроса и предложения. К побудительным мотивам для выпуска новых акций и эмиссии долговых обязательств относились: снижение ставки налога на прибыль корпораций для компаний, акции которых были зарегистрированы на фондовой бирже; фиксирование разрешенной ставки процентов по долговым обязательствам на уровне более высоком, чем по срочным депозитам, но более низком, чем по банковским займам. Правительство также разрешило использование кумулятивных, конвертируемых привилегированных акций и связанных с простыми акциями долговых обязательств. Кроме того, инвесторам были предоставлены значительные налоговые стимулы.

Хотите открыть крупный магазин? Проекты торговых центров, а также всю необходимую документацию вам помогут подготовить профессиональные специалисты в кратчайший срок.

Рост индийских рынков долгосрочного ссудного капитала в 80-е годы производит сильное впечатление. Капитализация рынка акций на Бомбейской фондовой бирже возросла с 11,8 млрд. долл, в конце 1980 г. до 19,4 млрд. долл, в 1987 г.; средние показатели капитализации сохранялись на уровне приблизительно эквивалентом 6,5% ВНП. Общее число фирм, акции которых были зарегистрированы на всех индийских фондовых биржах, вместе взятых, увеличилось с 2114 в 1981 г. до 6017 в 1987 г. Также увеличился объем выпуска долговых обязательств. Однако были зафиксированы различные злоупотребления, такие как, например, использование вводящих в заблуждение биржевых проспектов1 и незаконные сделки с ценными бумагами с использованием конфиденциальной информации. К тому же обработка новых выпусков была сопряжена с неприятными задержками с размещением акций. Причина этого — значительное превышение объема привлеченных средств над объявленной суммой подписки на ценные бумаги из-за их низких цен.